Экономика

Как в обширной, так и в краткой формулировках свободных денежных потоков на акции (собственный капитал), представленных в предыдущем разделе, мы предположили, что привилегированные дивиденды не выплачиваются. Поскольку оцениваемый нами собственный капитал является всего лишь капиталом держателей обычных акций, возникает потребность в небольшой модификации формул с учетом существования привилегированных акций и дивидендов. В частности, для получения свободных денежных потоков на акции следует вычесть привилегированные дивиденды:
Свободные денежные потоки на акции = чистый доход - (капитальные затраты - износ) - (изменения в неденежном оборотном капитале) + (привилегированные дивиденды + новые эмиссии привилегированных ценных бумаг) + (новые долговые обязательства - погашение долга).
В краткой формулировке мы придем к следующему:
Свободные денежные потоки на акции = = чистый доход - привилегированные дивиденды -- (капитальные затраты - износ) X X (1 - - (Доборотный капитал)(1 - 8).
Долговой коэффициент (8) в таком случае должен включать ожидаемое финансирование, полученное за счет эмиссии привилегированных ценных бумаг.

Tags: Новости //